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第69章 九通道（第2页）

她盯著这张表看了两秒钟，然后抬起头。

“九条。这可能是华尔街有史以来，一家对冲基金在单一cds交易上使用过的最多的对手方通道数量。“

“所以没有人会怀疑我们在针对某一家特定的机构。”

陆泽说。“一个买了九家投行保险的人，看起来就像是一个对整个金融体系都不放心的偏执狂，而不是一个拿著狙击枪瞄准雷曼的杀手。“

伊莎贝拉在笔记的最上方加了一行標题：“宏观系统性风险对冲方案——九通道架构“。

然后她看向陆泽。

“条款呢？“

陆泽的表情在这个问题上变得更加严肃。

“贝尔斯登的那七个亿，高盛差点掀桌子赖帐。这一次，做空雷曼的体量將是上一次的十倍。一旦雷曼暴雷，无论是高盛、摩根大通还是德银，面临的都將是数十亿美元的恐怖赔付。为了自保，他们的法务部绝对会不择手段地拖延、耍赖、甚至申请法庭冻结。“

“所以，在你代表远星去和这九家签署isda主协议时，必须给我死死咬住两个附加条款。“

陆泽一字一顿：

“每日盯市，和现金质押。“

伊莎贝拉的瞳孔微微一缩。

作为金融工程的高材生，她太清楚这两个词组合在一起意味著什么了。

简单来说，这就好比两人对赌，正常的规矩是等结果出来再结帐。

但陆泽现在的要求是——只要雷曼的cds利差扩大一个基点，对手方每天下午五点收盘前，就必须把这部分浮盈，用真金白银打进远星资本的质押帐户里。

“还要加上单边追保条款。“

陆泽继续说，“只要对手方的信用评级下调，我们有权隨时要求追加现金质押。否则直接触发提前终止並全额赔付。“

“老板……“

伊莎贝拉的声音有些发紧。

“这两个条款加在一起，等於把刀架在投行的脖子上每天割动脉。高盛和大摩的法务部，绝对会把这两个条款当成不可接受的前提直接掀桌子。“

她停顿了一下，手指在平板上滑动了几下，调出了不同银行的风控政策比对。

“不过欧洲银行那边可能情况不同。“

她的语速慢了下来，像是在实时推演。

“德银和巴克莱在美国市场的份额爭夺战里一直处於劣势。它们极度渴望和像远星这种新贵建立深度合作关係。为了抢这笔生意，它们的条款弹性会比高盛大得多。“

“至於rbs和bnp——“

伊莎贝拉的嘴角出现了一丝极其微妙的、近乎冷酷的弧度。

“这两家到目前为止，在次贷危机中的反应速度慢得令人髮指。rbs的ceo到现在还在公开宣称我们的资產负债表坚如磐石。

bnp去年夏天冻结了三只旗下基金的赎回，被市场骂了个狗血淋头，但它的信贷衍生品交易台好像完全没有吸取教训，还在疯狂地卖cds赚保费。“

“它们会接我们的单子。“

“而且会接得很开心。“

陆泽听著伊莎贝拉的分析，嘴角扬起一丝弧度。

“那就这样。“他说，“高盛和大摩的条款不让步。每日盯市，现金质押，触发门槛十个基点。他们不签就让他们看著德银把份额吃掉。“

他停顿了一下。

“欧洲银行那边……“

伊莎贝拉等著他说下一句。

“可以灵活一点。“

这四个字出口的时候，陆泽的语气极其隨意，像是在谈一个不太重要的技术细节。

“触发门槛可以放到二十个基点。结算周期如果他们坚持要周度而不是日度，可以谈。“

伊莎贝拉的笔尖停了一下。